成立于2003年的弘毅投資是國(guó)內(nèi)最資深的PE機(jī)構(gòu)之一，其近期申請(qǐng)公募牌照獲批，正式開(kāi)啟了公募領(lǐng)域的征程。弘毅投資董事長(zhǎng)趙令歡在接受中國(guó)證券報(bào)采訪中表示，弘毅投資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)變革過(guò)程中成長(zhǎng)、成熟。如同巴菲特說(shuō)相信自己的國(guó)家是其投資成功的基礎(chǔ)一樣，趙令歡認(rèn)為把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化趨勢(shì)，是日后其公募事業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。私募股權(quán)投資行業(yè)先進(jìn)的市場(chǎng)化體制機(jī)制，可以應(yīng)用在公募領(lǐng)域，促成更多著眼于長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)行為。
開(kāi)啟公募征程
弘毅投資自2003年成立之時(shí)便從國(guó)企改制切入，開(kāi)始在私募股權(quán)投資行業(yè)展露光芒。秉承聯(lián)想控股的基因，弘毅投資堅(jiān)持“守正”從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)中獲得成長(zhǎng)。趙令歡表示，開(kāi)啟公募征程將繼續(xù)貫徹這一理念，而眼下已為公募事業(yè)做了完善的準(zhǔn)備，“整裝待發(fā)”。
中國(guó)證券報(bào)：弘毅投資為什么要開(kāi)啟公募征程？
趙令歡：從大的方面來(lái)看，有幾大因素促使弘毅下定決心申請(qǐng)公募牌照。
第一是國(guó)家層面的總體需求。通過(guò)近40年的改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得相當(dāng)大的成就。中國(guó)已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，未來(lái)還要變成世界第一大經(jīng)濟(jì)體，而現(xiàn)在已經(jīng)是制造強(qiáng)國(guó)。事實(shí)上，從過(guò)去十年特別是最近幾年的觀察，我們認(rèn)為，中國(guó)已經(jīng)從過(guò)去的世界工廠（這是很強(qiáng)的一個(gè)位置），變成了世界市場(chǎng)（這是更強(qiáng)的一個(gè)位置）。所以，中國(guó)既為全球消費(fèi)者不斷生產(chǎn)物美價(jià)廉的產(chǎn)品，同時(shí)擁有世界上最大的中等收入人群，不論是消費(fèi)者數(shù)量還是人均可支配消費(fèi)能力，都處在高速成長(zhǎng)階段。所以，中國(guó)是投資的好地方。
但是，中國(guó)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。將中國(guó)企業(yè)視為一個(gè)集合體來(lái)看，其資產(chǎn)負(fù)債表仍然以銀行間接融資為主，股權(quán)和直接融資只有很小的比例。國(guó)家希望通過(guò)建立多層次資本市場(chǎng)，增加直接投資，使得核心資產(chǎn)負(fù)債表變得更加平衡，從而降低經(jīng)營(yíng)和金融風(fēng)險(xiǎn)。解決這一問(wèn)題，已經(jīng)變成三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的首要任務(wù)。
第二是實(shí)業(yè)發(fā)展的需求。以前中國(guó)做世界工廠的時(shí)候，主要以出口為導(dǎo)向。由于市場(chǎng)在國(guó)外，過(guò)量地消費(fèi)了資源。如今中國(guó)已經(jīng)成為世界市場(chǎng)，消費(fèi)能力十分龐大，而且高速成長(zhǎng)。因此，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有轉(zhuǎn)型和提升的需求，從生產(chǎn)物美價(jià)廉、支撐世界消費(fèi)的低附加值產(chǎn)品，轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)高質(zhì)量、好品牌、支持中國(guó)本身消費(fèi)需求的產(chǎn)品。在這一過(guò)程中，金融不能把自己當(dāng)成一個(gè)獨(dú)立的體系空轉(zhuǎn)，要和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)合起來(lái)。
此外，“建造多層次資本市場(chǎng)”已經(jīng)提了十幾年，弘毅一開(kāi)始作為私募股權(quán)投資基金管理公司，就在這方面做了很多工作。二級(jí)市場(chǎng)方面，中國(guó)的公募基金也發(fā)展得很快，市場(chǎng)也在不斷完善，但是仍有一些問(wèn)題。雖然大家都說(shuō)追求價(jià)值投資，但是由于發(fā)展還處于早期階段，各種因素使得短期炒作、違規(guī)乃至非法行為仍然存在。在中國(guó)資本市場(chǎng)上，最早出現(xiàn)、規(guī)模最大也是最活躍的公募基金，反而更加需要加強(qiáng)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的機(jī)構(gòu)行為。公募基金市場(chǎng)要注重回歸本源，注重價(jià)值。
現(xiàn)在，市場(chǎng)上真正踐行價(jià)值投資的人和機(jī)構(gòu)是不夠的。弘毅投資是私募股權(quán)投資出身，從一開(kāi)始，我們的專業(yè)性、職業(yè)化和價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的取向，就不斷經(jīng)受著全世界最大、最有經(jīng)驗(yàn)、最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臋C(jī)構(gòu)和程序的考驗(yàn)。挑剔的顧客鍛造頂級(jí)的廚師，專業(yè)化的機(jī)構(gòu)投資者成就了弘毅投資，我們?cè)诖诉^(guò)程中獲得的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)在公募事業(yè)中。
將市場(chǎng)化體制機(jī)制引入公募
趙令歡認(rèn)為，弘毅投資成功的關(guān)鍵是其在私募股權(quán)投資行業(yè)的市場(chǎng)化體制機(jī)制，以及在中國(guó)經(jīng)濟(jì)變革中把握歷史性機(jī)遇的能力。這些經(jīng)驗(yàn)將移植到公募事業(yè)中。
中國(guó)證券報(bào)：弘毅投資的哪些做法可移植到公募領(lǐng)域？
趙令歡：首先，私募股權(quán)投資領(lǐng)域已經(jīng)建立的市場(chǎng)化體制機(jī)制是一種先進(jìn)的安排。我們希望將這一先進(jìn)的、市場(chǎng)化的體制機(jī)制引入公募領(lǐng)域，促成更多著眼于長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)行為。這是我們認(rèn)為弘毅可以為行業(yè)帶來(lái)的貢獻(xiàn)。
其次，弘毅投資是充分市場(chǎng)化的企業(yè)，我們面對(duì)的是全球最嚴(yán)格、最有經(jīng)驗(yàn)、最專業(yè)的機(jī)構(gòu)，我們必須證明有更透明、更規(guī)范、更專業(yè)和長(zhǎng)期來(lái)看更好的業(yè)績(jī)，才能夠吸引這些出資人。因此，自律的要求比監(jiān)管的要求要更加嚴(yán)格。
再次，弘毅從一開(kāi)始就相信價(jià)值創(chuàng)造。我們的核心理念是八個(gè)字——價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)格實(shí)現(xiàn)。這些因素已經(jīng)內(nèi)化在弘毅人的處事風(fēng)格中。這些因素是我們做公募時(shí)的寶貴財(cái)富。
中國(guó)證券報(bào)：除此之外，弘毅投資的成功經(jīng)驗(yàn)還有哪些？
趙令歡：中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，居民的儲(chǔ)蓄如何能夠規(guī)范、專業(yè)、具有保護(hù)性地轉(zhuǎn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，是一個(gè)很重要的問(wèn)題。中國(guó)現(xiàn)在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)和新興經(jīng)濟(jì)都需要資金，那么高的儲(chǔ)蓄，各種各樣需要資金的企業(yè)，怎么實(shí)現(xiàn)對(duì)接和轉(zhuǎn)化？銀行起到一定作用，但還需要直接投資，這中間差的正是專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)。任何一個(gè)專業(yè)的投資管理公司，不管是公募還是私募，做一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，都會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。弘毅投資有十幾年的基礎(chǔ)，有比較好的業(yè)績(jī)和口碑，也看到了重大的市場(chǎng)機(jī)遇。
其實(shí)這和弘毅本身的企業(yè)發(fā)展理念也完全吻合。弘毅投資從2003年啟動(dòng)，專注于價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)格實(shí)現(xiàn)。到今天為止，在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，無(wú)論是規(guī)模、業(yè)績(jī)還是品牌，都是國(guó)內(nèi)比較領(lǐng)先的企業(yè)。另外，做私募股權(quán)投資的時(shí)候，弘毅就是全球融資，匯集全球資源，專注于中國(guó)企業(yè)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做中國(guó)投資和投資管理的專家。
我們認(rèn)為，在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)方面，中國(guó)會(huì)走自己的路，有自己的秉性和需求，不會(huì)完全重復(fù)西方。而弘毅的想法是通過(guò)我們的努力，把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇，成為中國(guó)領(lǐng)先的投資管理公司，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。
“三多”布局 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
趙令歡介紹，弘毅的整體發(fā)展規(guī)劃是多產(chǎn)品、多渠道、多層次推進(jìn)，在此規(guī)劃下公募基金將高度自律，切實(shí)保障投資者利益。
中國(guó)證券報(bào)：弘毅公募事業(yè)的初步構(gòu)想是什么?
趙令歡：在弘毅的整體發(fā)展方面，我們提出了“三多”的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，即多投資產(chǎn)品、多融資渠道、多配資層次，這是圍繞著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求展開(kāi)的。首先，為實(shí)體企業(yè)配置多投資產(chǎn)品；其次，組織和管理多渠道的資金來(lái)源；再次，針對(duì)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需求，進(jìn)行專業(yè)的多層次配置。這樣，上符合國(guó)家政策導(dǎo)向，中獲取市場(chǎng)巨大的機(jī)遇，把資金引導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，下可以為投資者提供專業(yè)服務(wù)。公募基金也會(huì)在這一整體規(guī)劃之下，以價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為理念，不會(huì)單純追求規(guī)模，而是追求做出自己的特色和業(yè)績(jī)。
中國(guó)證券報(bào)：開(kāi)展公募業(yè)務(wù)時(shí)，如何發(fā)揮弘毅的國(guó)際化優(yōu)勢(shì)？
趙令歡：弘毅在跨境投資方面取得了成就，這是我們多年來(lái)不斷培育和磨練出來(lái)的能力。
弘毅強(qiáng)調(diào)要做中國(guó)的投資管理專家，而我們從一開(kāi)始到現(xiàn)在都在管理全球最重要的投資人的資金，是連接境內(nèi)和境外的。我們希望把價(jià)值投資的事做好，把結(jié)合中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事做好，把中國(guó)企業(yè)走出去、國(guó)外企業(yè)引進(jìn)來(lái)的事做好。做私募股權(quán)投資的時(shí)候，我們一直這么做，做二級(jí)市場(chǎng)的時(shí)候當(dāng)然也不會(huì)例外。我們可以充分發(fā)揮這個(gè)優(yōu)勢(shì)，把價(jià)值創(chuàng)造和跨境的優(yōu)勢(shì)利用起來(lái)。
中國(guó)證券報(bào)：一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)同時(shí)做，如何規(guī)避利益沖突？
趙令歡：一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)之間會(huì)采用防火墻進(jìn)行隔離，這些我們都會(huì)嚴(yán)格按照監(jiān)管要求來(lái)規(guī)范。防火墻是基礎(chǔ)，更核心的要求是企業(yè)的每個(gè)人都要深刻地認(rèn)識(shí)到，要做正確的事，要經(jīng)得起監(jiān)管和時(shí)間的考驗(yàn)，自律的要求要比監(jiān)管的要求更加嚴(yán)格。最厲害的鞭子都比不過(guò)內(nèi)心的道德自律。這方面弘毅是很堅(jiān)持的，一方面是因?yàn)楹胍惴?wù)的機(jī)構(gòu)投資者都是很專業(yè)且長(zhǎng)久的，有著嚴(yán)格的規(guī)范要求；另一方面，從一開(kāi)始我就要求，只做正確的事，只用正確的方法做。小聰明、擦邊球，這種事我們是不做的，因?yàn)槲覀円霭倌昀系?。所以，今天的每一件事都要做到合法、合?guī)、合情、合理。在這個(gè)基礎(chǔ)上，要充分利用和發(fā)揮我們的優(yōu)勢(shì)，一方面是對(duì)專注行業(yè)的了解，對(duì)企業(yè)的認(rèn)知，以及對(duì)企業(yè)家的認(rèn)知；另一方面就是我們?cè)陂L(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造以及國(guó)企改制、跨境投資等方面的積累。
其實(shí)，我們?yōu)榱松暾?qǐng)公募牌照，有一些形式的工作就做了整整兩年半，包括組建團(tuán)隊(duì)、建立各種各樣符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)設(shè)施，整個(gè)團(tuán)隊(duì)有幾十個(gè)人。但核心不是這些形式，而是對(duì)業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)模式的深刻認(rèn)知，以及充分的準(zhǔn)備。我希望，我們不但能夠給出資人賺錢，同時(shí)也做成規(guī)范運(yùn)作的表率。
我們相信，只要尊重長(zhǎng)期耐心和價(jià)值創(chuàng)造，最終肯定是可以賺錢的。我們不喜歡短期炒作和市場(chǎng)博弈。好的投資公司實(shí)際上不需要去關(guān)心市場(chǎng)的短期波動(dòng)，關(guān)心的是長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，市場(chǎng)的起伏只是給我們創(chuàng)造了更好的創(chuàng)造價(jià)值的窗口。一個(gè)投資管理公司，主要關(guān)心的是價(jià)值創(chuàng)造的方略和價(jià)值創(chuàng)造的能力。如果把我們?cè)谒侥嫉膶?shí)踐，移植到公募市場(chǎng)，我覺(jué)得會(huì)是很好的事。
