龐勒的《烏合之眾》對群體心理有著精彩的論述，今年以來的A股市場在內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境不確定性大增的背景下淋漓盡致地演繹了個體在所謂“群體”的裹挾下形成的預期的威力。A股年初以來經(jīng)歷了慘烈的下跌，上證綜指跌幅超過20%，成為全球表現(xiàn)最差的市場之一，但是細究宏觀、中觀指標以及從上市公司的微觀盈利來看，下行趨勢確認，但幅度并沒有股市表現(xiàn)得那么劇烈，這之間的差隱含的就是預期的力量，預期的自我負強化成為“熵”的重要推手。
細究此次預期極度悲觀的根源，是對落實我國基本經(jīng)濟制度的焦慮，從而衍生出來的民營企業(yè)的信用危機。
而在這一時點我們堅定的提出，悲觀預期的底已經(jīng)出現(xiàn)，相信正本清源之后，預示著股市的歷史大底已經(jīng)出現(xiàn)。
10月19日上午，國務院副總理劉鶴就當期經(jīng)濟金融熱點問題答記者問，其中強調(diào)要堅定落實基本經(jīng)濟制度，通過調(diào)動各方資源，堅決落實對民營企業(yè)從融資、經(jīng)營、創(chuàng)新等全方位的支持。劉副總理的講話提出“行動勝過綱領”，現(xiàn)在已經(jīng)到了關鍵時刻，這不僅是喊話，“官宣”，而是涵蓋了多項具體政策的落實路徑，有細則、有時間表。這是對民營企業(yè)信用最強有力的“背書”。因此，我們認為這將從根本上改善民營企業(yè)的融資環(huán)境，短期解民營企業(yè)資金鏈緊張的燃眉之急，中長期提升民營企業(yè)的盈利能力。此次講話再一次明確了要充分發(fā)揮民營企業(yè)在我國經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要作用，這劑“定心丸”向市場傳遞了呵護民營企業(yè)的重要信號，將極大地扭轉投資者的悲觀預期，而預期的改善預示著歷史大底已經(jīng)出現(xiàn)。
劉副總理的講話從以下幾個方面提升了市場信心：
一，政府為促進股市健康發(fā)展，有針對性地推出了新的改革舉措，包括允許銀行理財子公司對資本市場進行投資；完善上市公司股份回購制度，深化并購重組市場化改革；鼓勵長期資金進入股市，加大保險資金財務性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質上市公司力度；促進國企混合所有制改革，支持民企龍頭進行兼并重組；擴大金融領域的開放等。這些舉措精準地抓住了目前股市面臨的制度桎梏和資金不足的痛點。
二，堅決貫徹基本經(jīng)濟制度，打消民營企業(yè)的顧慮。近期關于“制度中性”的討論成為熱點，針對這一問題，講話中強調(diào)對民營企業(yè)“四個必須”,概括下來就是要充分發(fā)揮民營經(jīng)濟的重要作用；采取精準有效的措施幫助民營企業(yè)解決暫時性困難；深化減稅降費，解決民營企業(yè)融資難題；提高民營企業(yè)自身能力，實現(xiàn)高質量發(fā)展。
三，我國經(jīng)濟結構調(diào)整的任務還沒有完成。下一步的重點應是增強微觀主體的活力、韌性、創(chuàng)新力，從而推動經(jīng)濟轉型升級，促進國民經(jīng)濟良性循環(huán)。并指出未來經(jīng)濟增長點的四大方向：第一，巨大的中等收入群體的崛起將創(chuàng)造巨大的多元化需求；第二，人口老齡化需求；第三，以生物技術和信息技術相結合的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新；第四綠色發(fā)展創(chuàng)造發(fā)展機遇。
盡管我國的經(jīng)濟發(fā)展還處在市場化探索和試錯的過程中，但我們堅信我們正走在正確的路上。政策的助力有利于推動資本市場信心的恢復，而一旦資本市場和企業(yè)經(jīng)營相互扶持走上良性循環(huán)的軌道，相信我們將真正實現(xiàn)從“寬貨幣”到“寬信用”的跨越。企業(yè)投融資行為才會活躍起來，從而打破經(jīng)濟僵局，提升經(jīng)濟運行的活力。我們的股市才能真正走上長期健康發(fā)展的道路。
正如《烏合之眾》中所說的一樣，一部分先知先覺的個體可能早于群體走出一個既定的預期，在接收到積極向上的信號之后，部分個體行為將會帶領群體向一個好的方向發(fā)展。作為專業(yè)投資者，我們希望可以通過理性判斷，成為改變市場預期的先行者，正本清源，見證歷史大底。
