從肯定民營經(jīng)濟作用到紓解民企股權(quán)質(zhì)押困局，從設(shè)立科創(chuàng)板到試點注冊制，近日來資本市場政策暖風頻吹。決策層、監(jiān)管者、企業(yè)家、投資人、社會輿論，各方對于中國股市當下的價值評估與投資選擇，隱含著對中國經(jīng)濟前景的判斷與信心。
6日下午，上海證券報記者獨家采訪了弘毅投資董事長趙令歡、弘毅遠方總經(jīng)理郭文。作為國內(nèi)最大的私募股權(quán)投資機構(gòu)之一，弘毅投資旗下公募基金弘毅遠方恰巧剛完成首只旗艦基金的發(fā)行，準備在A股“大干一場”。他們?nèi)绾慰创斚翧股的估值水平？哪些行業(yè)更具投資機遇？如何實現(xiàn)一、二級市場聯(lián)動？如何看待科創(chuàng)板的意義與影響？
當下大部分A股價值被低估
11月5日以來，國家將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的重磅政策信息，頃刻間引爆投資圈。
對此，趙令歡在接受上證報記者采訪時給出了自己的解讀：“政府近期政策導向十分明確，比如設(shè)立科創(chuàng)板、試點注冊制、肯定民營經(jīng)濟作用，這對資本市場是重大利好，將鼓勵投資機構(gòu)進一步支持新經(jīng)濟和創(chuàng)新成長企業(yè)、大幅提升A股的市場化定價水平、并有利于吸引長期投資者入市。”
他同時建議：“我們也希望監(jiān)管層進一步創(chuàng)新和完善股市監(jiān)管制度，通過增強市場的進出便捷性，吸引更多以價值投資為主線的投資機構(gòu)入場參與。”
那么，對于當前國內(nèi)股市價值如何判斷？弘毅將如何布局投資？
“近期，A股市場中許多公司出現(xiàn)股價與內(nèi)在價值背離的走勢，我認為主要源于市場情緒?！壁w令歡表示，“投資者對內(nèi)外因素的擔憂導致市場信心嚴重不足?！?/p>
但趙令歡認為，從宏觀看，中國仍是投資的好地方。中國仍存在大量未被滿足的消費需求、是世界最大消費市場的基本面沒變，不論是消費者數(shù)量還是人均可支配消費能力，都處在高速成長階段；從微觀看，市場上確實存在需要調(diào)整的企業(yè)，但大部分上市公司的基本面是好的，目前股價已低于實際價值。
“這樣的時刻，對于專業(yè)投資者來說正是認真投資的最好時機，好的投資公司既關(guān)注市場的短期波動，更關(guān)心長期價值?！壁w令歡說。
查閱資料，弘毅投資成立于2003年，目前管理資金總規(guī)模達800億元人民幣，擁有私募股權(quán)投資、地產(chǎn)金融、對沖基金（金涌資本）、特殊機會投資等業(yè)務(wù)板塊。
2018年初，證監(jiān)會核準設(shè)立弘毅遠方基金管理有限公司，注冊資本為1億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)為弘毅投資（北京）有限公司持股100%。由此，公募基金成為弘毅投資最新業(yè)務(wù)板塊。
然而，當下的投資環(huán)境，弘毅遠方是否“生得其時”？弘毅投資以一級市場私募基金基因，能否做好二級市場的公募基金投資？
趙令歡解釋：“我們是私募股權(quán)投資出身，從一開始，我們的專業(yè)性、職業(yè)化和價值投資、長期投資的取向，面對的就是全球最嚴格、最有經(jīng)驗、最專業(yè)的機構(gòu)和程序的考驗，我們必須證明有更透明、更規(guī)范、更專業(yè)和長期來看更好的業(yè)績，才能夠吸引這些出資人。我們希望將此過程中獲得的先進的、市場化的體制機制進一步發(fā)揚在公募基金事業(yè)中，促成更多著眼于長期投資、價值投資的機構(gòu)行為?！?/p>
四季度看好5G與軍工板塊
11月初，弘毅遠方發(fā)布公告，首只旗艦基金——弘毅遠方國企轉(zhuǎn)型升級混合基金完成發(fā)行，凈認購金額4.92億元人民幣。有意思的是，弘毅將其首只公募產(chǎn)品定位于“投資國企”。
對此，弘毅遠方總經(jīng)理郭文表示，當前環(huán)境整體有益于對國企的投資。國企具有較強的融資能力和融資成本較低的優(yōu)勢。國企治理相對透明、規(guī)范，較為注重風險防控，出現(xiàn)黑天鵝的概率相對較低。目前國企上市公司的整體估值不高，具有一定的安全邊際，也意味著出現(xiàn)潛在預期差的可能性較大。
具體到行業(yè)選擇與當下投資機遇，郭文透露，四季度，國企投資機會并非主要來自于國企混改，而是穩(wěn)增長、穩(wěn)投資所帶來的提振效應(yīng)，預計拉動基礎(chǔ)建設(shè)的板塊（特別是5G、軍工等國家投資領(lǐng)域）會有超出預期的表現(xiàn)。
同時，郭文亦不諱言國企投資存在諸多難點，主要在于，需要對國企特有的機制、決策體系、關(guān)鍵人等做出專業(yè)的判斷。“這方面弘毅遠方可以借鑒弘毅所積累的投資經(jīng)驗，提升國企標的投資勝率。在過去的15年以來，弘毅共參與了33家國有企業(yè)38個項目，投資金額逾190億元，國企投資專家的形象為業(yè)內(nèi)所熟知。”
他特別強調(diào)，在弘毅的投資理念中，極為注重對于“關(guān)鍵人”的考察，投資就是投人，在二級市場投資中也將繼續(xù)保持對于企業(yè)核心管理團隊的深入調(diào)研。
據(jù)介紹，下一步，弘毅遠方將把權(quán)益類投資作為發(fā)展重點。
