從研究員成長為投資經(jīng)理，然后再度回到研究崗位，擔任研究總監(jiān)一職，到如今執(zhí)掌弘毅遠方消費升級混合基金，19年的投資生涯中，弘毅遠方基金總經(jīng)理助理張鴻羽穿越了多輪牛熊周期。在她看來，做投資心態(tài)十分重要，不博弈，不追風，當機會來了，要果斷出擊。
“未來新核心資產(chǎn)將是風口?！睆堷櫽鹨呀?jīng)做好了準備，“新核心資產(chǎn)是在一定的時代背景下產(chǎn)生的，資本市場應當為社會的進步作貢獻，要將資金配置在能夠推動經(jīng)濟發(fā)展的企業(yè)上?！?/p>
她認為，新核心資產(chǎn)涉及兩個方向：一是科技進步將促進生產(chǎn)力的提高，未來萬物互聯(lián)將成為常態(tài)，許多優(yōu)秀的科技企業(yè)將涌現(xiàn)出來。二是消費服務行業(yè)空間巨大，有許多需求尚未被滿足，這也是一個充滿機會的賽道。
錨定科技投資賽道
2000年入行伊始，張鴻羽就研究TMT行業(yè)?！叭f物互聯(lián)是未來的發(fā)展方向，將像互聯(lián)網(wǎng)一樣普及，但是萬物互聯(lián)對底層的基礎框架要求很高?！彼攸c關注負責基礎設施建設的企業(yè)，例如芯片研發(fā)企業(yè)以及智能應用端的企業(yè)。
“有幾個場景將較早開始應用，首先，AI在安防領域的應用已經(jīng)較為標準化，其次是在金融領域的應用。”張鴻羽表示，金融的智能化是一個必然趨勢，目前金融云的發(fā)展低于預期，但從長期來看是一個大方向。
以海外企業(yè)為例，亞馬遜云服務的收入占比已經(jīng)接近網(wǎng)上銷售收入。張鴻羽表示，云平臺的優(yōu)勢在于非常靈活，使得很多新的業(yè)務比較容易開發(fā)，目前A股里面這樣的公司估值抬升趨勢已經(jīng)較為明顯。
究竟如何選出潛力巨大的科技企業(yè)？張鴻羽有一套自己的方法。投資科技企業(yè)不能唯盈利是瞻，但公募基金本質(zhì)是“受人之托，代人理財”，所以在投資的過程中也要兼顧企業(yè)盈利狀況，不會選擇仍處于雛形發(fā)展階段的企業(yè)。具體而言，第一，管理團隊的能力很重要，因為技術的迭代速度非?？欤挥袚碛袆?chuàng)新意識的團隊才會主動適應新的發(fā)展趨勢。第二，尋找輕資產(chǎn)的公司。重資產(chǎn)的公司往往具有周期性，在經(jīng)濟下行周期中，企業(yè)承受的壓力會比較大，而輕資產(chǎn)公司的技術具有通用性，類似于平臺公司，產(chǎn)品附加值更高。第三，公司要有自己的發(fā)展節(jié)奏，不刻意迎合資本市場。有的公司在經(jīng)濟下行期面臨壓力的時候，為了保證高增長、維持高估值，仍然激進擴張，這會讓人比較擔憂。因為一旦產(chǎn)品需求不佳，產(chǎn)能利用率會很低，影響企業(yè)的競爭力。相對于高速增長，更應關心企業(yè)能否保持穩(wěn)定的增速。
不過，她坦言，科技類新核心資產(chǎn)的投資是把雙刃劍?！斑@是一個新的賽道，波動往往較大，需要小心謹慎地充分評估每一個公司的情況。”
把握消費行業(yè)機會
消費服務行業(yè)是張鴻羽牢牢鎖定的又一大方向。她表示，中國人口數(shù)量龐大，許多層次的需求并未被滿足，所以消費行業(yè)仍然存在很多的機會。在她看來，在這一領域進行投資，尊重常識十分重要，要把觸角延伸到生活中，感受消費者真實的需求。
張鴻羽從生活中挖掘出了哪些有潛力的公司？首先，她看到了醫(yī)療服務行業(yè)的機會?！按蠹覍τ诮】档男枨笫莿傂缘?，特別是在一二線城市?！?/p>
張鴻羽對體育行業(yè)也較為看好。她發(fā)現(xiàn)，健身的人越來越多，對衣服的專業(yè)性要求也更高了，而在看重專業(yè)性之余，不少年輕人也十分在意衣服的設計感，具備這兩個因素的運動品牌將是一個好的標的。為此，她跑了許多家運動品牌的門店。
此外，張鴻羽也在持續(xù)關注教育行業(yè)以及化妝品行業(yè)?！皟?yōu)質(zhì)教育資源是稀缺的，目前仍在尋找好的投資標的。就化妝品行業(yè)而言，中國人化妝的習慣在慢慢養(yǎng)成，但化妝品行業(yè)的問題在于，中國本土化妝品的品牌力度并不強，可以重點關注免稅店，因為免稅店60%的銷售額由化妝品貢獻?！?/p>
看多了資本市場的起起伏伏，張鴻羽顯得更加從容淡定?！耙欢ㄒ嘈艜r間的復利，以平和的心態(tài)做一些長期的事情?！?/p>
