當資本市場不再給不確定的成長以高溢價的時候，敏銳的投資者應(yīng)該收縮其投資的張力，聚焦確定性的機會。當投資者認為自己的能力范圍不能面面俱到、深入核心的時候，那么在方向性上做出正確選擇、在具體標的上遵從市場優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，會是一個不錯的選擇。弘毅遠方基金總經(jīng)理助理、首席投資官、基金經(jīng)理張鴻羽便是這樣一位敏銳和睿智的投資人.
日前，張鴻羽在接受中國證券報記者采訪時表示，科技消費 、醫(yī)藥、大消費這三個兼具高成長性和基本面支撐的新核心資產(chǎn)是她精選的賽道。在選定方向后，便是篤定前行，但張鴻羽在這三大主攻方向上，靈活機動、揚長避短，“投資中，我會尋找需求端的確定性，尋找真實需求支撐下的機會；會避免在技術(shù)路線上的預(yù)判，因為這不是我的專長所在?！睆堷櫽鹬毖浴?/p>
錨定優(yōu)質(zhì)賽道
資料顯示，張鴻羽自2000年加入廣發(fā)證券擔(dān)任傳媒行業(yè)研究員起至今，擁有近20年的投研經(jīng)驗。且她自入行以來一直專注于傳媒、消費電子、通訊、家電等與消費息息相關(guān)的領(lǐng)域，歷經(jīng)幾輪牛熊的市場磨練，形成了一套獨特的投資方法論。
而且，這套投資的方法論一直在進化和演進之中。例如，今年以來，受到新冠疫情影響，市場環(huán)境錯綜復(fù)雜。但是張鴻羽認為，不確定的宏觀環(huán)境，疊加流動性寬松的因素，市場總會去尋找一些結(jié)構(gòu)性機會，尤其是確定性明確的資產(chǎn)，有效資產(chǎn)、收益率穩(wěn)定的資產(chǎn)顯得非常稀缺。面對這樣的市場環(huán)境，張鴻羽選擇圍繞科技消費、醫(yī)藥、大消費這三個兼具高成長性和基本面支撐的新核心資產(chǎn)來進行布局。
在上述領(lǐng)域，張鴻羽的投資都是有的放矢。對于科技消費板塊，隨著歐美逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，5G換機周期將正式開啟，她看好有明顯競爭力的和護城河的消費電子龍頭公司，此外還配置了線上辦公、5G應(yīng)用、游戲等相關(guān)標的。受益于疫情之后公共衛(wèi)生問題上升到國家戰(zhàn)略高度，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展會得到更大的重視，將出現(xiàn)方向性的變化，張鴻羽則重點關(guān)注創(chuàng)新藥和受益于消費升級的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥品牌公司。由于“后疫情”時代已經(jīng)到來，所以在大消費領(lǐng)域，張鴻羽重點配置確定性比較高且估值合理的消費品種，如小家電和白酒等。
這樣的關(guān)注方向和投資側(cè)重的正確性，得到了市場的證明。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日 ，張鴻羽管理的弘毅遠方消費升級基金最新份額凈值為1.6802元，今年以來收益率為24.87%，產(chǎn)品成立以來的收益率則高達68.02%。
投資長袖善舞
精選優(yōu)質(zhì)賽道、錨定優(yōu)質(zhì)賽道，張鴻羽的投資背后有著她對市場和行業(yè)的系統(tǒng)性思考，看似大道至簡，實則是厚積而發(fā)。
“無論是醫(yī)藥還是消費電子，我都是從需求端來觀察市場，尋找確定性的機會。例如新冠疫情的考驗，凸顯了醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的強勁市場需求，從這個角度出發(fā)，便可以尋找到市場上真正在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域深耕的上市公司；比如TMT行業(yè)投資，同樣需要從需求端來研判，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G產(chǎn)業(yè)鏈等等，這關(guān)系到技術(shù)進步，更關(guān)系到下游真實需求的問題，需要尋找有堅實需求支撐的機會，堅實的需求意味著行業(yè)和個股擁有景氣度和基本面的雙重支撐?！睆堷櫽鸨硎?。
從需求端審視投資機會，會不會落后于市場，畢竟醫(yī)藥、電子等領(lǐng)域，有很強的技術(shù)創(chuàng)新和代際更迭的特點？對此，張鴻羽坦言，從需求端出發(fā)的投資決策，容易出現(xiàn)“不能吃到行業(yè)和個股完整周期”的問題，但也正因為堅持從需求出觸發(fā)，可以規(guī)避很多風(fēng)險。
“比如在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，就我自身的經(jīng)歷來講，很難對技術(shù)路線有十分前瞻的研判，我也避免對技術(shù)進行草率的預(yù)判，但是在對醫(yī)藥行業(yè)有著大趨勢上的正確認知，再跟蹤市場優(yōu)勝劣汰的過程，就可以找到其中較好的標的。在科技領(lǐng)域的投資更是如此，投資于一時的前瞻技術(shù)，最終遭到現(xiàn)實應(yīng)用淘汰的案例比比皆是。需求是科技進步的動力源泉?！睆堷櫽鸨硎?。
在她看來，對需求的深刻認知，可以在投資上給予大方向和賽道的指導(dǎo)，也可以規(guī)避創(chuàng)新事物發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的相關(guān)風(fēng)險。用需求視角保駕護航，更可以讓投資行穩(wěn)致遠。
