養(yǎng)寵人群擴大，國內寵物飼養(yǎng)量快速提升
隨著生活水平的提升，我國寵物飼養(yǎng)量也在逐年提升。根據(jù)統(tǒng)計，2019年全國城鎮(zhèn)養(yǎng)寵（犬貓）主人數(shù)量達6120萬人，家庭滲透率達到23%；全國城鎮(zhèn)寵物犬貓數(shù)量達到9915萬只，同比增加8.4%，其中寵物犬5503萬只（同比增長8.2%）、寵物貓4412萬只（同比增長8.6%）。與日、美等國比較，預期國內養(yǎng)寵量還有較大的增長空間。就戶均數(shù)據(jù)來看，2019年中國為0.2只/戶，而日本為0.5只/戶、美國為1.3只/戶。
國內寵物食品空間廣闊，預計未來5年CAGR在20%以上
隨著寵物飼養(yǎng)量提升，以及國內養(yǎng)寵人群消費水平提升，國內寵物食品市場快速成長，預計市場規(guī)模已達到700億元（美國同期為5000億元）。從單只寵物消費金額來看，當前國內僅為1000元/只，與美國的4000元/只、日本5000元/只相比，未來仍有較大的提升空間。綜合考慮寵物飼養(yǎng)量增長及單只寵物消費金額增長，預期未來5年國內寵物食品市場CAGR有望達到20%以上。
寵物食品競爭格局分散，集中度提升是大勢所趨
當前國內寵物食品競爭格局較為分散，從不同銷售渠道來看，傳統(tǒng)的線下渠道仍以海外大廠品牌為主（瑪氏、雀巢），但一些優(yōu)秀的國產品牌把握電商渠道高速增長的機會，開始嶄露頭角，如乖寶旗下麥富迪、比瑞吉、中寵旗下頑皮等。參照美國寵物食品市場發(fā)展的經(jīng)驗，雖然品牌集中度不高，但頭部公司通過大量并購實現(xiàn)了集中度提升，TOP3市占率達到了59%。我們認為未來中國寵物食品市場的品牌也會向頭部公司集中，優(yōu)秀的中國企業(yè)有機會憑借新興的電商渠道獲得快速成長機會。
看好供應鏈把控能力強、口碑營銷能力強、主糧銷售情況好的領先公司
當前階段，國內寵物食品行業(yè)領先企業(yè)的核心競爭壁壘仍不清晰，但是行業(yè)高景氣毋庸置疑。與母嬰食品相似，寵物食品購買主體與消費主體分離，因此原料和口碑對于購買決策影響最大,進一步延伸來看在于供應鏈把控和口碑營銷。我們看好供應鏈把控能力強、口碑營銷能力強、主糧銷售情況好的公司，這類公司有望享受行業(yè)成長紅利。
本文數(shù)據(jù)參考：《2019年寵物行業(yè)白皮書》
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