10月下旬，受到國內(nèi)政策尚未落地、疫情翹尾、外圍無風(fēng)險收益率飆升及匯率波動等因素的影響，港股創(chuàng)出了年內(nèi)新低，實際上，結(jié)合成交量及可回溯數(shù)據(jù)來看，情緒也同樣是也是十幾年以來的低谷。值得注意的是，經(jīng)歷了2021年近一年的下跌后，港股在2022年的進一步弱勢也超出了廣泛預(yù)期。
從2021年2月中旬算起，本輪下跌已超過19個月，為歷次下行周期最長，跌幅也與1997年亞洲金融危機、2008年全球次貸危機時相差無幾。相較于2021年，2022年市場更加跌宕起伏，地緣局勢帶來的外部風(fēng)險、疫情及匯率造成的企業(yè)活躍度下降、美聯(lián)儲緊縮導(dǎo)致的融資成本及流動性陷阱，都是低概率事件。但三重壓力已輪番在價格中得到體現(xiàn)，近期轉(zhuǎn)機浮現(xiàn)，市場情緒和估值迎來兌現(xiàn)的轉(zhuǎn)機。
從周期、增長率、估值、投資者情緒等各個主要維度來審視目前的港股市場，我們都認為，市場當前已行至極端水平。我們在近期堅持國慶前后所做出的判斷，積極捕捉變化與拐點，動態(tài)調(diào)整組合，保持防守性之余，也按照場外及場內(nèi)因素，做出了積極的換手，提升組合的及時性與向上彈性。
風(fēng)險提示：文中觀點不構(gòu)成基金管理人的投資建議或承諾，并可能隨市場情況的變化而發(fā)生改變，不應(yīng)被作為投資決策的依據(jù)。基金有風(fēng)險，投資需謹慎，敬請仔細閱讀基金相關(guān)法律文件！基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的各基金的業(yè)績亦不構(gòu)成對旗下其他基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負擔(dān)。敬請投資人認真閱讀基金相關(guān)法律文件，特別是基金招募說明書中“風(fēng)險揭示”章節(jié)內(nèi)容，選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進行投資。本基金投資港股通標的股票，將承擔(dān)港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。
