進(jìn)入A股投資的“下半場(chǎng)”，機(jī)構(gòu)的信心正在提升
融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)最新月度報(bào)告顯示，融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為135.31，相較2022年6月環(huán)比大幅上升6.68%。多數(shù)受訪機(jī)構(gòu)表示，無(wú)論是自上而下觀察宏觀周期和基本面變化，還是自下而上看結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，A股的吸引力頗為明顯。
基金經(jīng)理變得更加樂(lè)觀
多數(shù)私募機(jī)構(gòu)已悄悄打出“子彈”。根據(jù)融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)最新月度報(bào)告，從私募的倉(cāng)位來(lái)看，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為72%，相較于5月底上漲3個(gè)百分點(diǎn)。
具體來(lái)看，倉(cāng)位在80%以上(不含滿倉(cāng))區(qū)間的私募占比38.4%，環(huán)比上漲6.7個(gè)百分點(diǎn)；5成倉(cāng)位以下的管理人約占13.4%，環(huán)比下降6.7個(gè)百分點(diǎn)。
除了倉(cāng)位有所提高以外，基金經(jīng)理們的心態(tài)也更加樂(lè)觀。報(bào)告顯示，2022年7月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為139.94，環(huán)比上漲8.25個(gè)百分點(diǎn)。其中67.7%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度，環(huán)比上漲24.4%個(gè)百分點(diǎn)。就倉(cāng)位的增減計(jì)劃而言，51.2%的基金經(jīng)理選擇增倉(cāng)，環(huán)比上漲15.9個(gè)百分點(diǎn)。
除了私募基金，公募基金對(duì)中期市場(chǎng)也較為樂(lè)觀。華夏基金判斷，在風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利共振向上的驅(qū)動(dòng)下，指數(shù)的年內(nèi)新高大概率會(huì)在下半年出現(xiàn)，因此對(duì)后市可能出現(xiàn)的波動(dòng)保持耐心。在投資方向上，繼續(xù)積極關(guān)注高景氣成長(zhǎng)賽道、周期和低估值的消費(fèi)、醫(yī)藥等品種。
上市公司業(yè)績(jī)成為市場(chǎng)關(guān)注的核心因素。中歐基金表示，新能源車和科技股持續(xù)引領(lǐng)本輪市場(chǎng)反彈。在市場(chǎng)情緒持續(xù)回升之下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)了較為顯著的回升。后期市場(chǎng)短期可能將出現(xiàn)反彈驅(qū)動(dòng)力的切換，從情緒和資金結(jié)構(gòu)回轉(zhuǎn)至基本面。而驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)表現(xiàn)的動(dòng)能可能將從近期的情緒反彈轉(zhuǎn)向基本面的復(fù)蘇。下半年的 A 股市場(chǎng)可能體現(xiàn)從早周期投資端到后周期消費(fèi)端的行業(yè)輪動(dòng)。
弘毅遠(yuǎn)方基金表示，7月將開(kāi)始進(jìn)入半年報(bào)披露期，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)有望回歸業(yè)績(jī)基本面。后續(xù)建議布局受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策的新老基建領(lǐng)域與需求端迎來(lái)修復(fù)的消費(fèi)板塊，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)會(huì)有超預(yù)期表現(xiàn)個(gè)股。
新能源、消費(fèi)“熱度”高
就后市具體的投資方向來(lái)看，新能源和消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)成為目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
針對(duì)新能源板塊的表現(xiàn)，華夏新能源車龍頭基金經(jīng)理?xiàng)钣畋硎?，新能源板塊短期出現(xiàn)波動(dòng)實(shí)屬正常，當(dāng)前依然堅(jiān)定看好汽車電動(dòng)化、智能化板塊在下半年的行情。受益于疫后修復(fù)和相關(guān)刺激政策，預(yù)計(jì)汽車行業(yè)(燃油車+電動(dòng)車)在今年下半年的基本面會(huì)非常強(qiáng)勁。
在中歐先進(jìn)制造基金經(jīng)理盧純青看來(lái)，隨著疫情得到控制、生產(chǎn)恢復(fù)后，能源緊缺或?qū)⑦呺H緩解，上游產(chǎn)能若能如期釋放，光伏行業(yè)可能會(huì)有供需兩旺的局面。
嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬的看法則相對(duì)謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，就下半年來(lái)看，一方面，電動(dòng)化排產(chǎn)短期受到上游資源品價(jià)格上漲及疫情帶來(lái)的供應(yīng)鏈短缺等多方面擾動(dòng)，市場(chǎng)密切關(guān)注后續(xù)復(fù)工后銷量及滲透率是否符合預(yù)期，部分一體化環(huán)節(jié)及供需格局相對(duì)緊張的細(xì)分子行業(yè)可能會(huì)有相對(duì)收益。另一方面，將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注智能化領(lǐng)域。
那么，疫情過(guò)后消費(fèi)能否實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)？業(yè)內(nèi)對(duì)此有一定的期待。
嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越分析認(rèn)為，疫情緩解利好可選消費(fèi)，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注免稅、酒店、餐飲、旅游等板塊。吳越強(qiáng)調(diào)說(shuō)，可選消費(fèi)兼具確定性和彈性，不限于免稅酒店餐飲旅游，整個(gè)線下消費(fèi)場(chǎng)景相關(guān)領(lǐng)域都將迎來(lái)利好，比如白酒食品、家居家電、紡織服裝等，消費(fèi)的景氣度正在全面提升中。
財(cái)通新視野基金經(jīng)理沈犁對(duì)消費(fèi)板塊的觀點(diǎn)也較為積極?！岸唐诘幕久娉袎阂呀?jīng)在估值和股價(jià)上有所反應(yīng)，2022年下半年基本面或有望企穩(wěn)回升?！?/span>
沈犁重點(diǎn)關(guān)注以下方向：一是生豬養(yǎng)殖，因?yàn)榭春脙r(jià)格和盈利周期趨勢(shì)向上；二是家居和建材，看好地產(chǎn)景氣修復(fù)后的長(zhǎng)期空間；三是出行相關(guān)公司，由于過(guò)去兩年被疫情持續(xù)影響，供給出清比較充分，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和疫情穩(wěn)定，預(yù)計(jì)會(huì)有較好的盈利周期；四是白酒，看好下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的表現(xiàn)；五是食品供應(yīng)鏈，看好食品工業(yè)化大趨勢(shì)。此外，他也看好新興消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì)，包括美妝和小家電等。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
