1、2022年市場回顧
回望2022年，3月份和10月份疫情防控背景下，消費場景受限，整體消費板塊回調明顯，同時家居、建材等房地產后周期板塊也受到房地產企業(yè)經(jīng)營壓力和需求側持續(xù)低迷的負面影響。
而在消費板塊開始快速回升的5、6月份和11月份，主要受益于疫情修復的邏輯。
尤其是11月份，國家全面優(yōu)化居民防疫政策，同時房地產企業(yè)資產負債表端的支持政策持續(xù)推出，疊加居民內需刺激政策持續(xù)推出的大背景下，消費板塊具有良好的表現(xiàn)，呈現(xiàn)小市值、非基本面標的和龍頭企業(yè)共舞的特征。
2、 2023年展望
律回春漸，新元肇啟，展望2023年，整體消費行業(yè)將顯著受益于以下兩方面：
1、防疫政策的優(yōu)化，人員流動性提升，國民經(jīng)濟活力提升將促進出行產業(yè)鏈和線下消費場景活躍度持續(xù)提升。
2、房地產供給和需求兩端相關政策持續(xù)落地，保證房地產企業(yè)恢復良性成長，同時帶動相關后周期產業(yè)鏈發(fā)展。
宏觀數(shù)據(jù)看：
1、內部：我國第一波疫情已過高峰，全年經(jīng)濟基本面有望呈現(xiàn)前低后高、逐步抬升的局面，寬貨幣將向寬信用傳導，房地產投資和社會消費品零售額增速的回升有望對沖出口增速的下行。
2、外部：美國CPI已處于見頂回落的趨勢中，加上美國經(jīng)濟的衰退預期，美聯(lián)儲加息周期1季度可能即將結束，并于秋季開啟降息，美債無風險利率將趨勢性下行，從而對成長板塊從利空轉向利好。
歲序更新，春回大地，在政策持續(xù)發(fā)力、經(jīng)濟基本面持續(xù)兌現(xiàn)的背景下，我們認為消費板塊2023年將大有可為。
3、投資思路
2023年我們仍然以“景氣度+合理估值”作為核心選股指標，持續(xù)通過自下而上的研究，尋找高景氣度、估值相對合理的公司。
在保持大消費行業(yè)為持倉主體的前提下，積極配置醫(yī)藥和其他高景氣行業(yè)的優(yōu)秀公司。
4、總結
總結而言，基于宏觀環(huán)境和政策變化的外部變量，基于行業(yè)和公司發(fā)展周期的內部變量，基于景氣度和估值匹配度的價值標準，2023年我們主要看好大消費板塊中的以下細分方向：
1、受益于人員流量恢復的出行產業(yè)鏈（本地生活、旅游景區(qū)、航空機場等）；
2、受益于消費場景復蘇的泛餐飲產業(yè)鏈（品牌餐飲、酒類、餐飲供應鏈等）；
3、受益于地產銷售復蘇的房地產產業(yè)鏈（消費建材、家具家電等）；
在其他領域，我們也將持續(xù)關注高景氣的汽車零部件、新能源車產業(yè)鏈等細分行業(yè)的投資機會。
辭舊送吉虎，迎新接玉兔。
盡管2022年的消費投資環(huán)境困難重重，但基于以上分析，我們仍然對2023年充滿期待。
作為弘毅遠方消費升級混合基金的基金經(jīng)理，我必將勤勉盡責，不負所托，努力為信任奉獻回報，與您一起分享長期投資的累累碩果。
預祝各位投資者新春快樂，投資順利！
注：
① 韓笑，北京大學學士，加州大學洛杉磯分校碩士。2021年8月加入弘毅遠方基金管理有限公司，現(xiàn)任弘毅遠方消費升級混合基金基金經(jīng)理。
② 韓笑先生任職經(jīng)歷：2015-2021于建信保險資產管理有限公司擔任權益投資部研究員、投資經(jīng)理；2009-2015于華泰柏瑞基金管理有限公司擔任股票交易員、行業(yè)研究員；2007-2009于傳啟（上海）投資咨詢有限公司擔任金融分析師。
③韓笑先生曾管理的建信保險資管安享2號集合資產管理計劃，于2021年5月獲得由中國證券報頒發(fā)的組合類保險資管產品金牛獎（權益）。
風險提示：文中觀點不構成基金管理人的投資建議或承諾，并可能隨市場情況的變化而發(fā)生改變，不應被作為投資決策的依據(jù)?；鹩酗L險，投資需謹慎，敬請仔細閱讀基金相關法律文件！基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的各基金的業(yè)績亦不構成對旗下其他基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。敬請投資人認真閱讀基金相關法律文件，特別是基金招募說明書中“風險揭示”章節(jié)內容，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。本基金投資港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。弘毅遠方消費升級混合基金可通過港股通機制參與香港股票市場交易，可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股，基金資產并非必然投資港股。
