受益紅利風格，家電板塊年初以來漲幅喜人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日收盤，申萬家電指數(shù)年初以來累計漲幅14.411%，在31個一級行業(yè)中排名第二。而自3月大盤震蕩以來，申萬家電指數(shù)更是逆勢走強，漲幅7%左右，顯示出較強的韌性。
對于家電板塊今年以來的火熱表現(xiàn)，弘毅遠方基金消費研究員黃清荷認為，一方面，家電行業(yè)在2023年收入和利潤均實現(xiàn)企穩(wěn)回升；另一方面，大盤承壓環(huán)境下，家電板塊較高的股息率水平在大消費板塊內部具有相對優(yōu)勢，成為避險情緒之下資金追逐紅利的較好選擇。
在弘毅遠方基金黃清荷看來，以舊換新利好政策助力消費需求提振也是家電板塊近期走強的重要原因。黃清荷表示，今年3月國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》以來，各地政府及企業(yè)積極推進家電以舊換新活動。本輪家電補貼更多以國家政策引導+地方消費補貼+企業(yè)聯(lián)合讓利促銷的形式進行，并注重家電二手交易、報廢淘汰、回收拆解全產(chǎn)業(yè)鏈鏈條的打通，有利于推動家電更新需求的長期增長。同時，年初以來空調、冰箱、洗衣機等品類的排產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)保持增長，上游生產(chǎn)提振疊加下游需求刺激，以白電及其產(chǎn)業(yè)鏈為首的家電企業(yè)有望持續(xù)受益。
看好家電板塊的不只黃清荷。德邦證券近日研報指出，中央、地方對本輪消費品以舊換新政策的重視程度較高，多地積極響應、明確提出加大以舊換新力度，有望驅動新一輪家電行業(yè)基本面的改善，亦有望提振家電板塊估值水平，目前仍處于本輪政策初期，建議重點關注政策驅動下的板塊性機會。
國信證券也表示，一季度 家電內銷隨著年前消費復蘇及以舊換新和空調補庫等需求釋放而有所回暖；外銷在海外庫存去化結束后，低基數(shù)下迎來強勁反彈，預計家電企業(yè)一季度經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健向上。盈利端，家電企業(yè)成本及運營效率的優(yōu)化持續(xù)推進、產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，利潤率有望保持小幅同比提升的趨勢。
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